大行點睇-中金-若港股通免股息稅落實-短期提掁情緒利好高息股

2024-05-10 20:10 admin

中金指港股通股息稅減免有望提振投資者情緒。資料圖

市傳內地當局考慮免徵「港股通」個人投資者的20%股息稅，中金發表報告指，若措施得以落實，短期有望進一步提振內地投資者對港股的熱情，尤其是高分紅相關板塊；長遠看來則有助於改善港股市場流動性。

中金指出，過去3年期間，全部港股通標的累計分紅總額，年均約在1.8萬億港元左右。「港股通」每年徵收的紅利稅收總額，大概是450億港元。假設內地個人投資者在港股通的投資佔比約四分之一，預計潛在調整每年所帶來的直接稅收減免，大概為100億港元。報告指出，即使相關措施落實，直接減免規模相對有限，但有助於提振情緒。

不過中金提到，中長期來看，落實減免有助提振港股高分紅資產吸引力，提升港股流動性，甚至有助收窄部分公司AH溢價。因為AH價格折讓其中一個因素，是同一公司港股股息率明顯高於A股股息率，所以過去1年來，內地南向資金持續青睞港股高分紅股份和板塊。具體來看，高分紅央國企包括中國銀行(03988)、中國移動(00941)以及中海油(00883)，更是位列今年年初以來南向資金淨買入的前三位。

中金認為，接下來不排除進一步推出更多措施，提升港股流動性，可能包括短期降低交易成本(降低交易傭金)；中期降低投資門檻，拓寬投資範圍(適當放寬港股通准入門檻、持續優化上市制度)；長期激活產品創新(優化香港創業板機制、設立面向專業投資者的專業板等)。

中金指出，從2021年起計，高分紅策略在A股和港股已經連續3年跑贏，並受到愈來愈多投資者的關注與重視，成為決定投資收益的關鍵。不過近期港股市場受資金面推動快速反彈，之前表現較強的傳統分紅股，例如原材料、能源與電訊等板塊，短暫出現壓力。中金認為，今輪科網股大漲的背後，並非完全受盈利改善驅動，投資者看重的更多是穩定現金流和股東回報的高質量資產，某種意義上可以看成是「新分紅概念」。

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